縱觀12月份，宏觀消息偏中性，基本面供需雙弱，庫(kù)存于最后一周出現(xiàn)拐點(diǎn)，建筑鋼材價(jià)格先因超跌而反彈，后因冬儲(chǔ)預(yù)期而回落。1月份建筑鋼材基本面如何演變，價(jià)格如何演繹？筆者嘗試通過(guò)以下角度進(jìn)行分析解讀。

一、12月份全國(guó)螺紋鋼均價(jià)先揚(yáng)后抑

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材均價(jià)先揚(yáng)后抑，截止12月31日，主要城市螺紋鋼全國(guó)均價(jià)4726元/噸，月環(huán)比下跌48元/噸。主要城市上海、廣州、北京價(jià)格先揚(yáng)后抑，三城螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比分別下跌20元/噸、170元/噸和170元/噸。

截止12月31日，Mysteel長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收197.65，月環(huán)比下跌1.01%，年同比上漲9.11%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收187.92，月環(huán)比下跌1.25%，年同比上漲7.36%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收203.22，月環(huán)比下跌1.45%，年同比上漲9.32%。

二、建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率、產(chǎn)量延續(xù)下降態(tài)勢(shì)

1、 生產(chǎn)積極性一般 開(kāi)工率受政策和檢修影響而環(huán)比下滑

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

12月份，華北地區(qū)受限產(chǎn)政策影響以及其他部分地區(qū)產(chǎn)線檢修，螺紋鋼、線材開(kāi)工率月環(huán)比均出現(xiàn)一定程度下滑。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，東北、西北、華中、西南地區(qū)企業(yè)開(kāi)工率月環(huán)比持平外，其余地區(qū)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，其中華北地區(qū)受限產(chǎn)政策影響，開(kāi)工率月環(huán)比下滑7.14%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)、短流程企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下滑。分品種來(lái)看，短流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率增加而線材開(kāi)工率下滑。

截止12月31日，螺紋鋼開(kāi)工率為51.15%，月環(huán)比下滑1.64%，年同比下滑19.34%；線材開(kāi)工率為60.36%，月環(huán)比下滑2.36%，年同比下滑6.50%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比下滑2.75%，短流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比回升1.18%；長(zhǎng)流程企業(yè)線材開(kāi)工率環(huán)比下滑2.05%，短流程企業(yè)線材開(kāi)工率環(huán)比下滑4.76%。

2、鋼廠產(chǎn)量明顯下滑 長(zhǎng)、短流程仍有分化

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

受開(kāi)工率影響，產(chǎn)量有所下降，分區(qū)域來(lái)看，西北、西南產(chǎn)量月環(huán)比小幅增加，其余地區(qū)產(chǎn)量月環(huán)比下降，其中華北降幅最大，月環(huán)比降幅為4.60%。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)量下降幅度較大，短流程企業(yè)則較小。分品種來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下滑，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加。

截止12月31日，螺紋鋼周產(chǎn)量為269.12萬(wàn)噸，月環(huán)比下降8.09萬(wàn)噸，年同比下降81.15萬(wàn)噸；線材周產(chǎn)量為131.58萬(wàn)噸，月環(huán)比下降3.31萬(wàn)噸，年同比下降19.48萬(wàn)噸。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降9.16萬(wàn)噸，短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加1.07萬(wàn)噸；長(zhǎng)流程企業(yè)線材產(chǎn)量環(huán)比下降3.01萬(wàn)噸，短流程企業(yè)線材產(chǎn)量環(huán)比下降0.30萬(wàn)噸。

三、建筑鋼材總庫(kù)存繼續(xù)去化，幅度明顯收窄

1、廠內(nèi)供需錯(cuò)配 庫(kù)存創(chuàng)下近三年新低

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

因下游需求仍在且市場(chǎng)資源緊俏，商家訂貨積極性有所回暖，廠內(nèi)供需出現(xiàn)錯(cuò)配，庫(kù)存一降再降，創(chuàng)下近三年新低，其程度相較2018年有過(guò)之而無(wú)不及。盡管在12月份的最后一周出現(xiàn)拐點(diǎn)，但當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)水平依舊處于絕對(duì)低位。

截止12月31日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材鋼廠庫(kù)存總量為234.54萬(wàn)噸，月環(huán)比下降78.37萬(wàn)噸，同比下降89.62萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存181.51萬(wàn)噸，月環(huán)比下降47.15萬(wàn)噸，年同比下降76.87萬(wàn)噸；線材庫(kù)存53.03萬(wàn)噸，月環(huán)比下降31.22萬(wàn)噸，年同比下降12.75萬(wàn)噸。

2、市場(chǎng)需求仍在 社會(huì)庫(kù)存仍處去化周期

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

因下游訂單持續(xù)穩(wěn)定，社會(huì)庫(kù)存整月仍處于去化周期之中。盡管社會(huì)庫(kù)存體量并不像像鋼廠庫(kù)存般極限，但今年建筑鋼材市場(chǎng)貿(mào)易企業(yè)數(shù)量增加，導(dǎo)致當(dāng)前單體商家?guī)齑鏄O限，規(guī)格緊俏。

Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存總量為436.98萬(wàn)噸，月環(huán)比減少97.81萬(wàn)噸，年同比減少6.93萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存339.42萬(wàn)噸，月環(huán)比減少74.25萬(wàn)噸，年同比減少24.45萬(wàn)噸；線材庫(kù)存97.56萬(wàn)噸，月環(huán)比減少23.56萬(wàn)噸，年同比增加17.52萬(wàn)噸。

綜合廠內(nèi)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，由于產(chǎn)量下降較快，而需求在最后一周進(jìn)入疲軟期，導(dǎo)致整體庫(kù)存在本月最后一周才擺脫去庫(kù)周期。Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材整體庫(kù)存總量為671.52萬(wàn)噸，月環(huán)比減少176.18萬(wàn)噸，年同比減少96.55萬(wàn)噸。

四、Mysteel全國(guó)日均成交量季節(jié)性下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼材事業(yè)部

步入冬季，Mysteel全國(guó)日均成交量環(huán)比小幅下降。具體來(lái)看，北部地區(qū)投天氣轉(zhuǎn)寒，需求驟然下降，中部和東部地區(qū)施工積極性尚可，南部地區(qū)尤其是西南地區(qū)成交氣氛相對(duì)較好?？偟膩?lái)看，受冬季影響，南北交易氣氛兩極分化，導(dǎo)致全國(guó)日均成交環(huán)比大幅下降。去年此時(shí)，下游仍在趕工期，故年同比同樣出現(xiàn)大幅下滑。

Mysteel統(tǒng)計(jì)12月份全國(guó)日均成交量為16.44萬(wàn)噸，月環(huán)比下降8.47%，年同比下降18.48%。

五、外貿(mào)價(jià)格整體下跌 出口活躍度明顯下降

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年11中國(guó)出口鋼材436.1萬(wàn)噸，較上月減少13.9萬(wàn)噸，同比下降0.9%；1-11月中國(guó)累計(jì)出口鋼材6187.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.7%。11月中國(guó)進(jìn)口鋼材142.4萬(wàn)噸，較上月增加29.4萬(wàn)噸，同比下降23.0%；1-11月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1326.7萬(wàn)噸，同比下降29.6%。

具體來(lái)看，12月份國(guó)內(nèi)鋼材出口FOB報(bào)價(jià)受海外疫情爆發(fā)和新年假期等因素影響，進(jìn)出口價(jià)格雙雙下行，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼出口可成交FOB報(bào)價(jià)在759美元/噸左右，較上月下跌71美元/噸。具體來(lái)看，12月份國(guó)內(nèi)需求韌性十足，價(jià)格低位走高，及至下旬在需求轉(zhuǎn)弱和供給寬松的預(yù)期下，價(jià)格出現(xiàn)回落，隨后出口價(jià)格也隨之深度調(diào)整。本月全球鋼材價(jià)格持續(xù)下行，尤其是后半月臨近假期市場(chǎng)節(jié)日氛圍濃重，交易幾乎停滯，主要是由于印度、獨(dú)聯(lián)體出口資源明顯下跌帶動(dòng)整體價(jià)格下行。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)中國(guó)鋼材出口量將繼續(xù)萎靡，至2022年一季度或?qū)⒂行》帕康目赡?，價(jià)格方面仍以偏弱運(yùn)行為主。

六、鋼廠生產(chǎn)成本小幅上移 建筑鋼材利潤(rùn)前高后低

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

焦炭大體持穩(wěn)，鐵礦石延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，廢鋼、螺紋鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本上移，鋼廠銷(xiāo)售利潤(rùn)前高后低，利潤(rùn)率由月初的13%回落至9%。

截止12月31日，高爐廠螺紋鋼生產(chǎn)成本為4340元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為4573元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷(xiāo)售均價(jià)為4726元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為386元/噸，電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為153元/噸。

七、總結(jié)

12月份建筑鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑，大體符合上月報(bào)告穩(wěn)中有漲的判斷。宏觀因素對(duì)價(jià)格影響較小，基本面呈現(xiàn)供需雙弱格局，整體庫(kù)存在最后一周出現(xiàn)拐點(diǎn)?，F(xiàn)貨價(jià)格先因超跌而反彈，后因冬儲(chǔ)預(yù)期而理性回落。

從基本面來(lái)看，首先，1月份存在進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，空間主要來(lái)自于檢修復(fù)產(chǎn)和個(gè)別高爐點(diǎn)火，但考慮到生產(chǎn)企業(yè)整體利潤(rùn)空間不大且臨近年關(guān)，預(yù)計(jì)整體復(fù)產(chǎn)空間有限；其次，下游資金緊張問(wèn)題得到緩解后，中部、東部、南部地區(qū)項(xiàng)目趕工仍將繼續(xù)，預(yù)計(jì)工程結(jié)束時(shí)間較晚，但北方地區(qū)需求的快速下降將影響全國(guó)需求量，意味著社會(huì)庫(kù)存將出現(xiàn)累積，不過(guò)幅度有限；最后，當(dāng)前價(jià)格在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)，中旬之前，絕大多數(shù)鋼廠將出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，意味著廠內(nèi)庫(kù)存難以大幅度累積。

縱觀1月份，得益于鋼廠和市場(chǎng)的提前有效去庫(kù)，當(dāng)前庫(kù)存體量較為極限，安全系數(shù)高，且當(dāng)前價(jià)格在市場(chǎng)預(yù)期范圍之內(nèi)，所以價(jià)格的抗跌性好。另一方面，隨著冬儲(chǔ)政策的陸續(xù)發(fā)布以及下游需求的逐步下降，價(jià)格已無(wú)明顯的拉升動(dòng)能?？梢?jiàn)，盡管庫(kù)存有增加的可能，但價(jià)格的波動(dòng)空間已然有限。預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行為主。

<本文來(lái)源：公眾號(hào)“我的鋼鐵網(wǎng)”>